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央行又在香港发行央票 人民币空头颤抖吧!

我是小学 我是小学 2019年05月24日 趋势 我有话说(0人讨论) 115次浏览

央行又在香港发行央票 人民币空头颤抖吧!


    中央票第三次出海,这使得做空人民币变得更加困难。中国人民银行宣布,已在香港成功发行两批人民币中央银行票据,分别发行三个月和一年的人民币100亿元,收益率分别为3.00%和3.10%。这是自去年十一月及今年二月以来,中国人民银行第三次透过香港金融管理局债券中央结算系统(CMU)投标平台发行人民币中央银行债券。招投标总额超过1000亿元,主要用户包括商业银行、基金、投资银行、中央银行、国际金融机构等境外市场投资者。值得注意的是,与三个月前相比,获胜的利率略有回升。今年2月,中央银行在香港发行了为期3个月的100亿元人民币中央票据,收益率为2.45%,而一年期中央债券的收益率为100亿元,收益率为2.8%。中央银行认为,香港不断成功发行人民币中央银行票据,不仅丰富了香港市场上一系列高信用评级的人民币投资产品和人民币流动性管理工具,而且满足了市场需求。这对改善香港人民币债券的收益率曲线,促进人民币国际化具有重要意义。


    然而,券商中国指出,鉴于中央银行在香港发行央行票据的特殊时刻,其政策意图已经告一段落,因为在香港发行中央银行票据可以恢复离岸人民币流动性,提高离岸市场利率,提高人民币卖空成本,以达到稳定汇率的目的。结合近几天人民币贬值预期迅速升温的市场变化,可以看出,央行此时发行的央行票据,对稳定汇率的意图是显而易见的。最近,人民币贬值的压力很大,但是在中央银行出海后,人民币汇率在下跌之前发生了变化,在岸上、离岸市场出现了反弹。5月13日(周一),人民币在盘中下跌600多点,分别跌破6.88和6.91的水平。周三上午,人民币兑美元汇率中值下调144个百分点,至6.8649点,为去年年底以来的最低水平。


    到稿件发布时,在岸人民币已经恢复到6.87关口,离岸人民币也接近6.90关口,略高于以前,逐渐偏离了“7”的重要心理水平。回顾去年9月,正是由于中央银行宣布在香港发行离岸央行票据,人民币离岸汇率跌至6.95,才得以保持在“7”的水平。中央银行票据,即中央银行票据,是中央银行为调整商业银行超额准备金而签发的债务凭证。本质上,它是中央银行发行的债券,也是中央银行调整基本货币的政策工具。发行中央银行票据的目的是减少商业银行的贷款额。


    商业银行支付中央银行票据后,其直接后果是可获得的贷款额减少。德国商业银行亚洲高级经济学家周浩此前曾写道,短期内,中央票据的发行会对离岸市场的流动性产生一定程度的紧缩效应,在一定程度上会对市场产生“升息”效应。此外,一旦离岸市场出现更明显的卖空情绪,央行发行票据可以提高离岸人民币市场的利率水平,从而增加人民币卖空成本,抑制人民币短期利率。韩辉还进一步指出,对做空人民币的投机者来说,卖空能力主要受到两个因素的制约:一是可以融入的人民币数量,二是融入人民币的成本。在离岸市场发行中央银行票据,可以准确地引导汇率在数量和价格上的过度波动。中央银行票据发行规模对离岸人民币股票的影响以及央行票据利率对离岸人民币无风险利率水平的影响,将大大增加人民币投机的风险。


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